China: Reserva Forex Cresce Pouco em Maio, Estoques de Ouro Continuam a Aumentar

Em maio de 2025, as reservas cambiais da China, as maiores do mundo, aumentaram em modestos US$ 3,6 bilhões, atingindo US$ 3,285 trilhões, de acordo com dados divulgados pela Administração Estatal de Câmbio (SAFE) em 7 de junho de 2025. Esse aumento de 0,11% ficou aquém das expectativas dos analistas, que previam uma alta para US$ 3,292 trilhões, refletindo a complexa interação entre flutuações nas taxas de câmbio e mudanças nos preços dos ativos. Enquanto isso, o Banco Popular da China (PBOC) continuou sua acumulação estratégica de ouro, adicionando 60.000 onças troy às suas reservas, elevando o total para 73,83 milhões de onças troy finas, avaliadas em US$ 241,99 bilhões. Isso marca o sétimo mês consecutivo de compras de ouro, destacando os esforços de Pequim para diversificar seus ativos, reduzindo a dependência de ativos denominados em dólar americano em meio a um yuan em desvalorização e incertezas econômicas globais. Este artigo explora a dinâmica por trás do crescimento das reservas da China, o papel do ouro em sua estratégia e as implicações da desvalorização de 1,05% do yuan em relação ao dólar americano em maio de 2025.

Crescimento Modesto nas Reservas Cambiais: Uma Análise Mais Detalhada

As reservas cambiais da China, gerenciadas pelo PBOC e supervisionadas pela SAFE, são um indicador crítico da estabilidade econômica do país e de sua capacidade de enfrentar pressões financeiras externas. O aumento de US$ 3,6 bilhões em maio de 2025, embora positivo, foi menor do que o esperado, já que analistas consultados pela Reuters previam um crescimento de US$ 7 bilhões. De acordo com a SAFE, o aumento foi impulsionado por “os efeitos combinados de fatores como conversão de taxas de câmbio e mudanças nos preços dos ativos”. Isso sugere que o enfraquecimento do dólar americano em relação a outras moedas principais (queda de 0,23% contra uma cesta de moedas) elevou o valor das participações da China em moedas não-dólar, como euros, iene e libras, que representam uma parcela significativa de suas reservas.

No entanto, o yuan se desvalorizou em 1,05% em relação ao dólar em maio, sendo negociado a aproximadamente 0,1391 USD (ou 7,1883 CNY/USD), uma ligeira queda em relação ao mês anterior. Essa desvalorização provavelmente compensou alguns dos ganhos no valor das reservas, já que os ativos denominados em dólar da China, estimados em cerca de 50–60% de suas reservas, tornaram-se menos valiosos em termos de yuan. Postagens no X refletiram sentimentos mistos, com alguns analistas observando que saídas de capital e intervenções do PBOC para estabilizar o yuan podem ter limitado o acúmulo de reservas, apesar do superávit comercial da China.

O crescimento modesto das reservas destaca a abordagem cautelosa da China para gerenciar sua pilha de US$ 3,285 trilhões, a maior do mundo, equivalente a cerca de 15 meses de pagamentos de importações, bem acima do padrão internacional de 3–4 meses. Esse buffer proporciona a Pequim uma capacidade significativa para enfrentar choques externos, como guerras tarifárias, riscos de sanções ou saídas de capital, mas também sublinha os desafios de manter a estabilidade em um mercado global volátil.

Estoques de Ouro Crescem: Uma Proteção Estratégica

Um destaque da estratégia de reservas da China em maio de 2025 foi a acumulação contínua de ouro, com o PBOC adicionando 60.000 onças troy, elevando suas participações para 73,83 milhões de onças troy finas. Apesar de uma leve queda no valor de US$ 243,59 bilhões em abril para US$ 241,99 bilhões em maio, devido à estabilidade dos preços spot do ouro após atingirem um recorde de US$ 3.500 por onça em abril, as reservas de ouro da China agora representam uma parte significativa de seus esforços de diversificação. A sequência de compras de ouro por sete meses, retomada em novembro de 2024 após uma pausa de seis meses, reflete a determinação de Pequim em reduzir a dependência de ativos em dólar americano, especialmente diante de tensões geopolíticas e riscos de sanções.

O contexto global apoia a estratégia de ouro da China. O Conselho Mundial do Ouro estima que os bancos centrais em todo o mundo estão no caminho para comprar 1.000 toneladas métricas de ouro em 2025, marcando o quarto ano de aquisições massivas. Uma pesquisa do HSBC com 72 bancos centrais em janeiro de 2025 constatou que mais de um terço planeja aumentar suas participações em ouro, com nenhum indicando intenção de vender. Essa tendência, acelerada pelo congelamento de US$ 300–350 bilhões em reservas da Rússia pelos EUA e aliados em 2022, levou países como a China a priorizar ativos imunes a sanções, conforme observado por Adam Glapinski, governador do Banco Nacional da Polônia: “O ouro é o ativo de reserva mais seguro… resistente a crises e mantém seu valor real a longo prazo.”

As compras de ouro da China, embora modestas em volume em comparação com suas reservas cambiais, sinalizam uma mudança de longo prazo. Analistas do JPMorgan Chase sugerem que, se apenas 0,5% das reservas globais em dólar migrarem para o ouro, os preços poderiam disparar para US$ 6.000 por onça até 2029, potencialmente ampliando o valor das participações da China. Isso está alinhado com recomendações de economistas chineses como Yu Yongding, que defendem redirecionar as reservas para energia bruta e materiais, incluindo ouro, para se proteger contra um dólar em depreciação e o crescente endividamento dos EUA.

Desvalorização do Yuan e Contexto Econômico

A desvalorização de 1,05% do yuan em relação ao dólar em maio de 2025, embora modesta, reflete pressões mais amplas sobre a moeda chinesa. O PBOC controla rigorosamente o yuan, definindo um fixador médio diário que permite negociações dentro de uma banda de 2%. Em maio, o yuan onshore enfraqueceu para 7,1883 CNY/USD, não muito distante de uma mínima de 16 meses de 7,3328 em janeiro de 2025. Analistas consultados pela CNBC sugerem que Pequim está projetando uma desvalorização gradual para amortecer o impacto de possíveis tarifas dos EUA sob a administração do presidente Donald Trump, mas uma desvalorização acentuada é improvável devido aos riscos de saídas de capital.

A estratégia cambial da China é moldada por sua economia voltada para exportações. Um yuan mais fraco torna os bens chineses mais competitivos globalmente, apoiando o crescimento em meio à desaceleração da demanda doméstica e desafios estruturais como uma população envelhecida e ineficiências lideradas pelo Estado. No entanto, a desvalorização deve ser cuidadosamente gerenciada para evitar desencadear pânico entre investidores ou minar o objetivo de Pequim de internacionalização do yuan, que estagnou, com a participação do yuan nas reservas cambiais globais caindo para 2,83% em 2023, o menor nível em três anos.

As recentes ações do PBOC, como o aumento das reservas de Hong Kong e a introdução de medidas para estabilizar os fluxos de capital transfronteiriços, indicam um foco na estabilidade da moeda. Como observou Lynn Song, economista-chefe do ING, “Aumentar as reservas de câmbio da China dará mais munição para defender a moeda se a situação do mercado exigir.” Esses esforços ocorrem em meio a tensões comerciais, incluindo a suspensão das exportações de terras raras da China para a UE em abril de 2025 e impostos antidumping sobre conhaque europeu, que tensionaram as relações com parceiros-chave.

Implicações para Investidores e Mercados Globais

As estratégias de reservas e ouro da China têm implicações significativas para negociação forex, mercados de commodities e estabilidade financeira global:

• Negociação Forex: A desvalorização gradual do yuan pode criar oportunidades para traders apostando em pares de moedas como CNY/USD, mas os riscos de volatilidade permanecem altos devido às intervenções do PBOC e ameaças de tarifas dos EUA. Investidores devem monitorar indicadores econômicos como a balança comercial da China e sinais de política do PBOC.
• Mercado de Ouro: As compras de ouro da China, ao lado de outros bancos centrais, podem elevar os preços do ouro, especialmente se as guerras tarifárias escalarem. Traders devem observar os preços spot do ouro e as tendências de compra dos bancos centrais para possíveis sinais de rompimento.
• Gestão de Risco: Investidores em forex ou commodities devem empregar estratégias de stop-loss e take-profit para navegar na volatilidade impulsionada pelas políticas monetárias e de reservas da China. Uma conta de demonstração em plataformas como MetaTrader 5 pode ajudar a testar estratégias de trading sem risco.
• Riscos Geopolíticos: A diversificação da China de ativos em dólar reflete a desconfiança no sistema financeiro liderado pelos EUA, potencialmente enfraquecendo a dominância do dólar (atualmente 60–65% das reservas globais). Isso pode reformular a liquidez e as alocações de reservas dos bancos centrais a longo prazo.

Conclusão: Navegando em um Cenário em Mudança

O aumento de US$ 3,6 bilhões nas reservas cambiais da China em maio de 2025, embora modesto, reforça sua posição como o maior detentor de reservas do mundo, com US$ 3,285 trilhões. A acumulação contínua de ouro pelo PBOC, atingindo 73,83 milhões de onças troy avaliadas em US$ 241,99 bilhões, destaca uma mudança estratégica para diversificação em meio a uma desvalorização de 1,05% do yuan e incertezas globais. Enquanto Pequim equilibra a estabilidade da moeda com a competitividade das exportações, os investidores devem permanecer vigilantes, utilizando análise técnica, análise fundamental e gestão de risco para navegar nos mercados forex e de ouro voláteis.

Para traders, plataformas como WikiFX oferecem insights valiosos sobre tendências de mercado e confiabilidade de corretoras, ajudando a evitar golpes forex ou corretoras não regulamentadas. À medida que a estratégia de reservas da China evolui, impulsionada por medos de guerras tarifárias e preocupações com sanções, o cenário financeiro global está em transformação. Estar informado e cauteloso é essencial para capitalizar oportunidades enquanto se protege contra riscos nesse ambiente dinâmico.

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