EC Markets | 全球市场多重因素交织：黄金突破3400美元高位震荡，美元承压波动，原油连跌创年内最长纪录

8月7日至8日，全球金融市场在贸易摩擦、美联储降息预期、地缘政治紧张及宏观经济数据多重作用下波动加剧。黄金受避险需求推动升至逾两周新高并突破3400美元关口，美元因美联储人事变动和宽松政策预期承压震荡，原油则在全球经济放缓忧虑与OPEC+增产计划双重打击下连续第六日下跌。美俄即将举行的峰会成为市场关注焦点，推动俄罗斯股市与卢布走强，同时牵动全球能源、汇率与贵金属走势。

黄金市场延续强劲走势，受避险需求与宽松预期双重驱动，现货金在亚洲早盘一度触及3408.71美元/盎司，创下7月23日以来新高。推动金价上涨的核心因素包括特朗普政府8月7日正式对逾60个国家进口商品征收高额关税，将美国平均进口关税水平推至百年来最高，这引发了全球贸易前景与供应链稳定性的担忧；美国劳动力市场数据走弱，初请失业金人数升至22.6万人，非农数据不及预期且前值被大幅下修，进一步强化了9月美联储降息的预期。芝加哥商品交易所工具显示降息概率已超过九成，市场认为美联储可能在年底前累计降息50至100个基点。

国际政治与经济环境的变化同样支撑了黄金表现。中东局势因以色列总理表态“将对整个加沙地区实现军事控制”而再度紧张；克里姆林宫宣布普京将在未来几天与特朗普举行会晤，试图推动乌克兰战争谈判；乌克兰总统泽连斯基则呼吁欧洲深度参与和平进程，并强调必须基于有尊严的和平协议，这些消息在短期内刺激了避险买盘。与此同时，中国央行连续九个月增持黄金，美国黄金ETF资金流入创下近年来第二强表现，也为金价提供了坚实支撑。

美元走势在本周表现震荡，受美联储人事动向与政策预期影响明显。特朗普提名经济顾问委员会主席米兰接任理事职位，被外界视为低利率政策倾向者；彭博报道称，美联储理事沃勒成为接替鲍威尔的热门人选之一。市场解读这些人事信号为未来货币政策可能更趋宽松，从而压制美元多头情绪。美元指数本周一度触及97.927的1.5周低点，随后受人事预期与避险资金流入支撑回升至98.26。英镑在英国央行5:4微弱票数“鹰派降息”后守住两周高位，欧元在美俄峰会乐观情绪带动下盘中触及1.1698美元的逾一周高点。

美股方面，受礼来药物数据不及预期及芯片股波动拖累，道琼斯指数下跌0.51%，标普500微跌0.08%，而纳斯达克在苹果等科技股带动下上涨0.35%，创下年内第17个历史收盘新高。特朗普宣布提名米兰完成美联储理事库格勒的剩余任期，并暗示沃勒是下一任美联储主席的首选，市场对政策走向的关注持续升温。

原油市场则延续疲软走势，布伦特原油和WTI连续六个交易日收跌，分别报66.40美元/桶和63.82美元/桶，创下2023年12月以来最长连跌纪录。本轮下行的主要驱动在于美国关税政策引发的全球经济放缓担忧，以及OPEC+提前全面解除减产计划，9月起日产量将增加54.7万桶，令市场对供应过剩的忧虑加剧。美俄峰会可能带来乌克兰局势缓和的预期，在短期内压制了原油的避险需求，但美国对印度及潜在对其他俄罗斯原油买家征收额外关税的威胁，仍为油价提供一定支撑。技术面上，WTI已跌破65美元支撑，逼近62美元区间，短期弱势格局未改。

国际要闻方面，美国与瑞士未能就关税问题达成协议，瑞士出口美国的黄金等主要产品关税提升至39%；以色列警告英国如承认巴勒斯坦国将中止安全合作；特朗普签署行政令为401(k)养老金投资纳入加密货币等另类资产铺路，可能对12.5万亿美元规模的退休账户投资结构产生深远影响。国内方面，中国7月出口同比增长7.3%，进口同比增长4.8%，均超出预期；财政部回应标普维持中国主权信用评级，称将持续发力稳就业、稳市场、稳预期。

黄金期货市场亦受到贸易与政策信号刺激。美国海关裁定自瑞士进口的一公斤金条征收关税，短期扰动了国际黄金流通路径，推动纽约期金一度刷新历史高点至3534.1美元/盎司，黄金市值升至23万亿美元。市场普遍认为，在贸易摩擦、降息预期及地缘政治不确定性共振下，黄金短期内或维持高位震荡，回调空间有限。

当前全球市场正处于高度交织的多重影响之下：黄金因避险与宽松预期稳居高位，美元在政策与经济数据夹击下震荡承压，原油在需求担忧与供应预期双重压力下持续下行。美俄峰会、关税报复措施、美联储主席人事变化及宏观经济数据将是接下来影响市场的关键变量。在这些不确定性未解之前，市场波动料将加剧，资产价格或继续在政治与经济消息面驱动下快速切换方向。

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