Giá vàng chịu áp lực ngắn hạn, nhưng xu hướng tăng trung – dài hạn vẫn vững chắc

Trong phiên hôm qua, giá vàng tiếp tục giảm do đồng USD mạnh lên và căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tạm thời lắng dịu, làm suy yếu nhu cầu trú ẩn an toàn. Bên cạnh đó, bài phát biểu mới nhất của Chủ tịch Fed Jerome Powell không trấn an được thị trường, thậm chí còn khiến nhà đầu tư lo ngại hơn do quan điểm thận trọng về triển vọng kinh tế. Dù Fed giữ nguyên lãi suất, nhưng lần đầu tiên đề cập đến “rủi ro kép” gồm lạm phát tăng và thất nghiệp gia tăng, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ “lạm phát đình trệ”.

“Thế khó của Cục Dự trữ Liên bang”

Hiện Fed đang trong trạng thái chờ đợi, chính sách tương lai sẽ phụ thuộc vào việc thị trường lao động suy yếu hay lạm phát quay trở lại dẫn dắt nền kinh tế. Nếu thị trường việc làm xấu đi rõ rệt, Fed sẽ có lý do để cắt giảm lãi suất; ngược lại, nếu lạm phát leo thang, ngân hàng trung ương sẽ buộc phải duy trì chính sách thắt chặt. Trong trường hợp cả hai yếu tố đều xấu đi, Fed sẽ phải cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc “chống lạm phát” và “bảo vệ việc làm”.

“Mua vào của các ngân hàng trung ương là trụ cột hỗ trợ vàng”

Dù giá vàng chịu áp lực trong ngắn hạn, lực mua từ các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn đóng vai trò hỗ trợ mạnh mẽ. Dữ liệu công bố ngày thứ Tư cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua thêm khoảng 70.000 ounce vàng trong tháng 4, nâng tổng lượng mua trong 6 tháng gần nhất lên gần 1 triệu ounce (tương đương 30 tấn).

Kể từ đầu năm, do rủi ro địa chính trị gia tăng và nhu cầu đa dạng hóa tài sản khỏi USD, các ngân hàng trung ương đã đẩy mạnh mua vàng. Theo Goldman Sachs, kể từ khi tài sản của Nga bị đóng băng năm 2022, tốc độ mua vàng của các NHTW đã tăng gấp 5 lần. Nếu PBoC nâng tỷ trọng dự trữ vàng từ mức 8% hiện tại lên mức trung bình toàn cầu là 20%, thì trong 3 năm tới mỗi tháng sẽ cần mua khoảng 40 tấn vàng – cho thấy nhu cầu dài hạn có tính bền vững cao.

“Nhu cầu vàng nội địa Trung Quốc bùng nổ”

Ngoài lực mua từ phía chính phủ, nhu cầu từ khu vực tư nhân tại Trung Quốc cũng tăng mạnh. Khối lượng giao dịch vàng trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải đã đạt mức cao kỷ lục, phản ánh tâm lý ưa chuộng tài sản trú ẩn. Đồng thời, PBoC cũng đã cấp thêm hạn ngạch nhập khẩu vàng cho các ngân hàng thương mại nhằm đáp ứng nhu cầu vật chất tăng vọt.

“Triển vọng đàm phán thương mại Mỹ - Trung vẫn chưa rõ ràng”

Trong ngắn hạn, tiến trình đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc là tâm điểm chú ý. Chính quyền Bắc Kinh đang tích cực tạo điều kiện môi trường ổn định cho đàm phán, thông qua việc hạ lãi suất chính sách và tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Những chính sách này nhằm củng cố niềm tin thị trường và gián tiếp hỗ trợ kỳ vọng tăng giá của vàng.

Kết luận: Dù vàng điều chỉnh do USD mạnh và nhu cầu trú ẩn giảm, nhưng các yếu tố hỗ trợ trung – dài hạn vẫn rất vững chắc. Fed đang giữ thế chờ đợi trước rủi ro kép về lạm phát và thất nghiệp, một khi dữ liệu lao động xấu đi hoặc thị trường nợ có biến động, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ được nối lại – tạo động lực cho vàng phục hồi. Ngoài ra, lực mua vàng bền vững từ các NHTW, đặc biệt là Trung Quốc, cùng với nhu cầu nội địa mạnh và nới lỏng nhập khẩu, sẽ tiếp tục củng cố thị trường vật chất. Nhìn chung, đợt điều chỉnh hiện tại là lành mạnh và không làm thay đổi xu hướng tăng của vàng.

[Phân tích kỹ thuật giá vàng]

Xét về mặt kỹ thuật, vàng đã ba lần kiểm tra lại vùng $3,365 và đều trụ vững, cho thấy vùng này là hỗ trợ mạnh. Do đó, ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật mới được nâng từ $3,350 lên $3,365. Kết hợp với yếu tố cơ bản như NHTW tiếp tục mua vàng và chính sách Fed còn nhiều bất định, xu hướng tăng vẫn được duy trì. Nếu giá vượt qua mức kháng cự $3,435, thị trường có thể mở ra đợt tăng mới. Chiến lược đề xuất là giữ lệnh mua lõi, chốt lời từng phần ở mức cao, và nếu giá vượt thành công thì có thể tăng cường vị thế bằng chiến lược giao dịch thuận xu hướng.

Kháng cự: $3,435/ounce

Hỗ trợ: $3,200-20, $3,263, $3,365/ounce

Cảnh báo rủi ro: Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu, giá cả hoặc thông tin trên chỉ nhằm mục đích bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng này. Người đọc cần tự chịu trách nhiệm về các quyết định giao dịch. Vui lòng thận trọng khi đầu tư.