米ＦＲＢ、現行ペースの債券購入継続を明言：識者はこうみる

［１０日 ロイター］ - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は９─１０日に開いた連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を０─０．２５％に据え置くことを決定した。ただ異例の経済支援を継続すると改めて表明。国内総生産（ＧＤＰ）は今年６．５％縮小するとしたほか、失業率は年末時点で９．３％になるとの見通しを示した。

市場関係者のコメントは以下の通り。

●ＹＣＣは現時点では尚早、年内に導入

＜ＴＤセキュリティーズ（ニューヨーク）の世界金利戦略部門責任者、プリヤ・ミスラ氏＞

おおむね予想通りだった。具体的なフォワードガイダンスを発するのは時期尚早と考えていたが、実際、フォワードガイダンスに関する言及は特に何もなかった。

量的緩和（ＱＥ）については、ペースの変更は決定しなかった。これについては柔軟性はまだ極めて高い。

一部ではイールドカーブ・コントロール（長短金利操作、ＹＣＣ）への期待が出ていたが、今回は何もなかった。これも時期尚早だと考えている。ＹＣＣは新しい政策手段で、不確実性は極めて高い。ただ年内には導入に踏み切ると予想している。

●ゼロ金利3年程度継続、当面は支援維持

＜トゥルーイスト／サントラスト・アドバイザリーサービシズ（アトランタ）の米国マクロストラテジスト、マイケル・スコーデレス氏＞

金利見通しで、２０２２年まで金利を据え置く姿勢が示された。当局者の金利見通しを示す「ドットプロット」では、２人が２２年の利上げを見込んでいる。ただそれでも、ゼロ金利政策は少なくとも３年程度は継続される計算になる。

前週５日に発表された５月の雇用統計では、非農業部門雇用者数が前月比２５０万９０００人増加した。

これを受け、最悪期は脱したため、追加的な財政支援策はもうないとの見方が台頭した。ＦＲＢの金融政策についても、それほど長くゼロ金利政策は必要ないとの見方も出た。

これは正しくない。経済はそれほど速いペースで完全に回復はしない。株式市場の観点からすれば、景気支援の「パンチボウル」が片付けられることはない。

●ＹＣＣの完全な意味合いを考察中か

＜ノースイースト・インベスターズ・トラスト（ボストン）の会長兼ポートフォリオマネジャー、ブルース・モンラッド氏＞

金利などに関しては予想通りだった。イールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ、長短金利操作）については選択肢として残しながらも、それ以上踏み込まなかった。おそらくその完全な意味合いを考察しているのだろう。通常、連邦準備理事会（ＦＲＢ）の仕事は経済予測であり、その点で多くの仕事をこなしているが、ＹＹＣやフォワードガイダンスの一部は将来のことであり、新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）とも関係するので、自らに縛りをかけたいのかもしれない。

ＦＲＢは長期的な中立金利の見通しも据え置いた。低金利を維持しつつ、それが将来的には効果を発揮し、金利が中立水準に到達するというメッセージだろう。