Stagflasi Tekan Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga

Tinjauan Pasar

Data ISM sektor jasa AS memicu kekhawatiran pasar terhadap “stagflasi,” yang menekan ekspektasi pemangkasan suku bunga dan menyeret saham teknologi besar menjadi pemimpin penurunan. Namun, indeks saham kecil Russell justru berbalik naik. Sentimen risiko ini mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS bergerak naik secara luas, dengan yield tenor 2 tahun naik hampir 5 basis poin. Dolar AS bergerak stabil di kisaran 98,5. Emas mencatat pembalikan berbentuk V, sempat naik 1,2% dari posisi terendah harian. Minyak mentah melemah 1,6% setelah kabar bahwa Rusia mempertimbangkan gencatan senjata udara dengan Ukraina.

Proyeksi Panas

● ISM Jasa AS Melemah pada Juli

Pesanan baru ISM hampir mendekati level stagnan; indeks ketenagakerjaan menyusut untuk keempat kalinya dalam lima bulan terakhir, berada di salah satu level terendah sejak pandemi; indeks harga bahan baku dan jasa naik ke 69,9. Setelah rilis data PMI sektor jasa ISM, bursa saham AS berbalik melemah sementara penurunan imbal hasil obligasi AS menyempit. Saat ini, terdapat perbedaan signifikan antara dua indeks PMI AS: PMI jasa Markit final Juli berada di 55,7, tertinggi sejak Desember 2024.

● Trump Kembali Mengangkat “Dividen Tarif”

Trump menyatakan bahwa AS telah memperoleh “ratusan miliar dolar” pendapatan dari kebijakan tarif, jauh melampaui tingkat historis, dan kembali memberi sinyal kemungkinan pembagian “dividen” kepada kelompok pendapatan tertentu. Data Departemen Keuangan AS menunjukkan bahwa AS telah mengumpulkan lebih dari USD 150 miliar dari kebijakan tarif, memberikan dasar pendanaan bagi program pengembalian pajak. Analis mencatat bahwa pasar tengah memantau potensi stimulus fiskal ini terhadap belanja konsumen dan pertumbuhan ekonomi, serta kemungkinan mendorong pasar saham lebih tinggi.

Fokus Utama (GMT+8)

22:00 AS Indeks Tekanan Rantai Pasok Global Juli

22:30 AS Perubahan Stok Minyak Mentah EIA hingga 1 Agustus (ribu barel)

Dini Hari

02:00 AS Pidato Anggota FOMC 2025 sekaligus Presiden Fed Boston Susan Collins tentang ekonomi AS dan global, serta pidato Gubernur Fed Lisa Cook tentang ekonomi AS dan global