Pratinjau Keputusan The Fed: Strategi Pasar di Tengah Kebijakan Suku Bunga dan Risiko Obligasi AS

Pekan ini, pasar global akan mencermati keputusan suku bunga dari Federal Reserve. Menurut alat CME FedWatch, kemungkinan pemangkasan suku bunga pada pertemuan kali ini hampir nol, dan ekspektasi penurunan suku bunga pada pertemuan 17–18 Juni juga turun menjadi sekitar 31%. Perubahan ini dipicu oleh data ketenagakerjaan non-pertanian yang kuat minggu lalu serta data ISM sektor jasa yang menunjukkan ketahanan ekonomi AS, sehingga mengurangi spekulasi pelonggaran moneter dalam jangka pendek.

Imbal Hasil Obligasi Pendek Tertekan, Pasar Tunda Ekspektasi Pelonggaran

Kenaikan indeks ISM sektor jasa mendorong imbal hasil obligasi jangka pendek (seperti obligasi AS 2 tahun) ke atas. Pasar mulai menerima kemungkinan bahwa suku bunga tinggi akan bertahan lebih lama sebagai norma baru. Kecuali muncul risiko sistemik atau pelemahan ekonomi tajam sebelum bulan Juni, peluang The Fed melakukan pelonggaran di kuartal kedua tetap rendah.

Risiko Potensial: Jatuh Tempo Obligasi AS US$6,3 Triliun di Bulan Juni

Salah satu ketidakpastian terbesar saat ini adalah jatuh tempo obligasi pemerintah AS senilai US$6,3 triliun pada bulan Juni, yang dapat menjadi “peristiwa badak abu-abu”. Walau jatuh tempo tidak selalu memicu gejolak pasar, gangguan dalam proses rollover dapat menyebabkan tekanan likuiditas dan memengaruhi sentimen pasar serta suku bunga.

Kemarin, Departemen Keuangan AS melelang obligasi 10 tahun senilai US$42 miliar dengan hasil yang solid dan indikator teknis yang sehat. Hasil lelang lebih baik dari ekspektasi, meredakan kekhawatiran sebelumnya soal “likuiditas nol”. Wakil Menteri Keuangan AS, Michael Faulkender, menyebut hasil lelang ini “sangat sukses”. Namun pasar tetap berhati-hati menjelang lelang, dan imbal hasil turun tajam pasca lelang, mencerminkan aksi tutup posisi dari pelaku short selling.

Prospek Kebijakan dan Strategi Politik Trump

Meski total obligasi yang jatuh tempo tahun ini mencapai US$9 triliun, mayoritas akan diperpanjang oleh bank sentral, dana pensiun, dan investor institusi lainnya, sehingga tekanan bisa diredam. Namun, mengingat dampak psikologis dari jatuh tempo besar-besaran di bulan Juni, pemerintahan Trump mungkin akan mengambil langkah strategis dalam kebijakan fiskal dan hubungan AS–Tiongkok untuk menstabilkan pasar modal dan menghindari gejolak di awal masa jabatan.

Dampak terhadap Suku Bunga dan Harga Emas

• Suku bunga: Data ekonomi dan inflasi yang kuat akan menopang suku bunga tinggi dalam jangka pendek. Kecuali terjadi ketidakseimbangan di pasar obligasi atau kebuntuan fiskal, pasar akan kesulitan menilai ulang kemungkinan pemangkasan suku bunga pertengahan tahun.

• Emas: Meskipun harga emas terkoreksi karena meredanya permintaan safe haven, fundamental tetap kokoh. Jika terjadi ketegangan pasar obligasi pada Juni atau eskalasi konflik AS–Tiongkok, emas akan kembali diminati sebagai aset pelindung nilai. Pelemahan imbal hasil dan dolar AS juga bisa menjadi katalis kenaikan harga emas.

Harga Emas Saat Ini:

Harga emas berada dalam kisaran konsolidasi tinggi. Perhatian difokuskan pada support US$3.350/oz. Jika harga menguji dan bertahan di level ini, bisa menjadi sinyal re-entry. Jika menembus US$3.400 dan US$3.435, maka potensi rally baru terbuka.

• Resistance: US$3.400, US$3.435/oz

• Support: US$3.200–20, US$3.263, US$3.350/oz

📌 Peringatan Risiko: Seluruh pandangan, analisis, data harga, dan informasi lainnya dalam artikel ini hanya merupakan komentar pasar umum. Tidak mewakili pendapat platform ini, dan setiap keputusan perdagangan menjadi tanggung jawab pembaca sepenuhnya. Harap berhati-hati dalam bertransaksi.